Tieferer Kurs ermöglicht Einstiegschancen beim Gold

00:00:05: Prime Invest, der Ausblick auf die Börsen und die Märkte wird Ihnen präsentiert von den Baselkantonalbank.

00:00:11: Ihre Bank für Basel.

00:00:21: Die französische Staatsverschuldung bleibt das Thema an der Aktie-Märthe, über das wollen wir heute wieder reden in der neusten Ausgabe von Prime Invest.

00:00:28: Ganz herzlich willkommen zu der neuesten Sendung!

00:00:30: Mein Name ist Christian Keller und bei uns ist Gast der Anlagenchef des Basel-Kantonalbanks Sandro Merino.

00:00:35: Guten

00:00:35: Tag Herr Keller und Grüezi.

00:00:37: Wir haben das letzte Mal schon besprochen, aber das Thema ist noch nicht fertig diskutiert und wird uns länger beschäftigen.

00:00:43: Was ist der neueste Stand, wenn es um die französische Staatsverschuldung geht?

00:00:49: Der Zinsaufschlag, den Risikofschlag rechnen wir immer relativ zu deutschen Staatsanleihen.

00:00:54: Deutschland hat ja recht moderate Staatsverscheidung, ist somit so Basis- und dann recht nette Differenz.

00:01:01: Das ist der Spreade, also der Spreizing oder Der Zins-Unterschied, der Zinsaufschlag und der Risikofschlag für Frankreich.

00:01:09: Und das ist recht deutlich, oder?

00:01:12: Wir haben Französische Staatsanleihen über fünf Prozent gesehen auf zehn Jahre, also Verfallsrinditen.

00:01:19: Und steigende Zinsen heisst ja schon imitiert den Anleihen des Preises von den Anleihen – die Marktpreise K. Das spiegelt sich in höhere Verfallsrindite.

00:01:30: Ja, das bleibt angespannt.

00:01:33: Jetzt haben Ratingagenturen Aber das Rating bestätigt, also Frankreich ist nicht aber gestuft worden.

00:01:39: Das ist in diesem Sinne ein bisschen beruhigend, aber nicht wirklich etwas aus Problemen löst und es ist wirklich eine verfarbene Situation weil Frankreich wird es schwierig für haben den Sparkurs politisch durchzusetzen die eigentlich nötig ist um ein ausgeglichener Haushaltsbudget vorzulegen und somit bleibt Frankreich anwählig für eine Krisensituation.

00:02:05: Dann im Inland ist natürlich die Debatte über das Versagen der Polizei und der Politik in den Eidämmen von diesen Unruhen.

00:02:14: Macron kritisiert die soziale Medien, wo quasi so als Sammelbecken des niederen Instinkts Brandmarkt werden.

00:02:23: Sie haben offenbar auch eine Rolle gespielt, wie sich diese protestierenden und equalbereiten Protestierende organisierten, in Marseille oder auch in anderen Städten.

00:02:32: Und sollte es wieder zur Ausschrittung kommen, ist natürlich dann auch der Staat gefordert die Blümdringen und den Auswuchs von diesen Protest halten zu verhindern.

00:02:47: Das wird nicht so einfach sein aber das ist ja eine latente gewalttätige Situation.

00:02:54: oder was die Nitterverlauf dieser Protest betrifft

00:02:58: Wir sitzen auch bei Mäuro in der Währung.

00:03:01: Der ist wieder runter.

00:03:01: Ja, ein bisschen

00:03:02: runter.

00:03:03: Wir sind jetzt über Zwei-Ninzig Rappen.

00:03:05: Ist es für

00:03:05: jemanden, der gerne mit den Weisen handelt, eine Chance ein wenig zu kaufen?

00:03:09: Ja also die Weisen als Renditebasis sind nicht so empfehlenswert.

00:03:15: Das ist wirklich schwierig, systematisch ... Strategien aktiv.

00:03:20: Da muss man schon sehr, sehr systematisch agieren.

00:03:22: Wenn

00:03:22: wir jetzt die Fähre buchen und ins Ausland gehen ... So taktisch!

00:03:25: Oder geht das weiter?

00:03:26: Das ist ja die Frage.

00:03:27: Aber

00:03:27: die Frage ist, kann man mit den weisen Schwankungen systematischer Mehrenditen der Wirtschaft haben?

00:03:32: Und das ist nicht so einfach.

00:03:33: Es gibt so Overlays, ich kenne Portfoliomanager- und Firmen, die aktive Bewirtschaftung von Währungsrisiken anbieten.

00:03:42: Solche Sachen setzen wir jetzt nicht ein, haben wir auch schon prüft.

00:03:46: Es ist noch interessant, aber das ist hochspezialisiert und auch hochfrequent.

00:03:54: Das ist nicht einfach, dass man einmal im Moment etwas macht, sondern es ist wirklich ein devise Handel oder?

00:03:59: Und das ist für einen Privatanleger höchstens überreffend machbar, wo so devise Geschäfte als Anlagestrategie anbietet.

00:04:10: Es gibt Futuresstrategien – es gibt solche Sachen, Aber für dreifache

00:04:15: Anlegung ist es nichts anderes.

00:04:16: Aber so jetzt schauen, wo der Euro ist und dann verkaufen oder verkaufen sporadisch und homöopathisch, das ist am Schluss nicht wirklich eine Zieleführung glaube ich.

00:04:25: aber wenn man es über einen Fall macht, dann muss man halt immer das gleiche Problem, da muss man davon finden, wo das Nachhaltig erfolgreich macht oder gemacht hat.

00:04:37: Aber es gibt ein Thema, wir haben auch ein bisschen Sposition in solchen Strategien.

00:04:42: Also ich stelle die Frage natürlich auch, weil das Thema wie geht's eigentlich weiter?

00:04:47: und wie wird sich die französische Staatsschuldung, wo ja auch deshalb besorgungsregelig ist, wenn sie wirklich in Amerika sehr schnell jetzt zugenäht in den letzten Jahren?

00:04:56: Wie wirkt sich das aus?

00:04:57: Also was heisst es für Europa und ich habe die Frage deshalb gestellt, wenn es jetzt meins weitergeht.

00:05:03: Und vor allem wie es läuft wird der Euro noch weiter abgehen.

00:05:06: Wie sieht es eigentlich aus für den EU insgesamt mit dem Sorgekind Frankreich?

00:05:10: Gibt es noch weitere?

00:05:11: Wie ist die Wirtschaft überhaupt unterwegs?

00:05:14: Die europäische Wirtschaft ist durchschnittlich unterwegs.

00:05:17: In Deutschland redet man ja wieder von Wiederbelebung der Konjunkturen.

00:05:21: Es gibt auch Stimmen Hans Werner Sinn Der ehemalige Chef der WIFO in Stuttgart, die von der grössten Krise redet und Deutschland seit Langem gehabt hat.

00:05:29: Es sind auch Forderungen, diese Energiepolitik zurückabzuwickeln.

00:05:35: Hier kann man wieder im Betrieb setzen.

00:05:36: Da gibt es durchaus auch eine sehr kritische Vote.

00:05:39: Aber jetzt mal rein die BIP-Wachsumszahlen.

00:05:43: Wenn man sie zumindest so nimmt wie Sie kommen, dann ist nicht die ganze grosse Krise ablesbar.

00:05:50: Rein an der Oberfläche.

00:05:52: Ob die strukturellen Schwierigkeiten von Deutschland

00:05:54: z.B.,

00:05:55: wie lange es braucht, um dort eine Kursänderung zu schaffen?

00:06:00: Das ist schon eine Frage.

00:06:01: Aber das Problem der Staatsverschuldung haben wir in der Euro-Krise schon mal erlebt.

00:06:06: Das haben wir auch letztes Mal diskutiert.

00:06:08: Also als

00:06:09: Ultima Ratio kann die Europäische Zentralbank wieder allerhin kaufen und somit verkauft das Druck oder den Abwertungsdruck unter Zinsaufschlag dem entgegenwirken.

00:06:20: Das kann sein machen, also so weit ist es ja noch nicht.

00:06:22: Aber das wäre eine Möglichkeit bevor sozusagen die Ansteckung auf weitere Euro-Länder passiert und ... Ja!

00:06:33: Es ist latent und es ist nicht gelöst und das ist einfach ein politischer Blockaden.

00:06:37: oder wie jetzt diese politischen Kräfte im Frankreich aufgestellt sind wird es schwierig gewesen mehrheiten für einen Austeritätsprogramm zu finden.

00:06:48: Also letztlich blüht der Franzose ein Programm von Blut, Schweiß und Tränen.

00:06:54: Sie müssen ihre Wirtschaftsmutter informieren...

00:06:56: Die nehmen eine sehr vereintnis.

00:06:57: Ganz einfach!

00:06:57: Und das wird früher oder später unabwendbar sein.

00:07:03: Das ist offen, welche Richtung es geht.

00:07:06: Im nächsten Jahr haben wir die Wahlen in Präsidentschaftswahlen mit den Rechten und Linken auch in Frankreich eine sehr polarisierte Situation.

00:07:15: Wichtig ist einfach, dass diese die Stabilisierung nicht fortschritten, also dass diese Gewalt und die Protest und so die bürgerlich-iehrgssähnlichen Szenen in Paris eintämmt werden können.

00:07:30: Das ist nicht einfach!

00:07:31: Ich kann das jetzt von hier auf um wasslos schwer beurteilen.

00:07:34: Wir sind aus der artenheftigen Landesvideos schwittiger wahrscheinlich in der Schweiz nicht gewohnt bei diesem Ausmass.

00:07:43: Das bleibt auch für die Finanzmärkte ein bisschen ein Sorgekind.

00:07:46: Aber das ändert wenig an der grundsätzlichen Staatsfinanz-Problematik, also das ist nicht einfach eine Symptome von einer schwierigen wirtschaftlichen Lage.

00:07:57: Gut,

00:07:57: dann gehen wir vielleicht weiter.

00:08:00: Wir haben das Insincide ... Vielleicht kommen, vielleicht auch nicht.

00:08:04: Es gibt zumindest Sitzungen.

00:08:06: Das eine ist die amerikanische Notenbank.

00:08:08: Was wird dort erwartet?

00:08:10: Auf was müssen wir das alles einstellen?

00:08:11: Das ist

00:08:11: noch spannend diese Woche!

00:08:13: Also es wird eigentlich erwartet, dass beide Notenbanken nachdem sie in den vorherigen Zinsen entschieden wurden vor einem Monat oder so erhöht haben...

00:08:25: Beide meinen,

00:08:26: die Europäische Zentralbahn und die amerikanischen Notenbanke sind fett.

00:08:30: Dass beide pausieren dass sie entscheidet, das Zinsniveau unverändert zu lassen.

00:08:35: Das überrascht mich ein bisschen, dass der Finanzmarkt das so erwartet.

00:08:40: Es ist natürlich eine Überraschung möglich, dass die Zinsen gleich erhöhen, obwohl der Markt keine Zins erhöht.

00:08:46: Und dann gibt es wahrscheinlich einen gewissen Rückschlag an den Aktienmärkten.

00:08:49: Dann gibt's ... Temporäre Reaktionen?

00:08:51: Temporare oder wie...?

00:08:52: Nein, Temporäre...

00:08:53: Also einfach viel stillhaltig.

00:08:54: Ja,

00:08:55: es gibt dann halt wahrscheinlich einen guten Rückschlag wenn die Zinnsen unerwartet kommen.

00:08:59: Aber Der Konsens ist, dass kein Zinsschritt kommt.

00:09:04: am Mittwoch bei der Fed beim Dollar und am Donnerstag beim Euro.

00:09:08: Das erst im Dezember.

00:09:10: dann der nächste Schritt nach oben kommt bei den Zinsen.

00:09:14: Sie sagen jetzt ja einfach, es ist halt so gut zu kommen, aber dann ist das kein Problem.

00:09:18: Aber wenn das Geld wieder teurer wird und die ganze KI-Firmung, wo Geld braucht, fremdkapital brauchen... Es ist kein Problem?

00:09:28: Ja!

00:09:29: Wir reden

00:09:32: hier,

00:09:32: ob

00:09:34: jetzt der Zinsschritt im November oder im Oktober oder im Dezember kommt.

00:09:39: Nein,

00:09:40: mehr auf die Psychologie.

00:09:41: Die Psychologie?

00:09:42: Sie hat es auch gesagt!

00:09:43: Wenn das unerwartet kommt.

00:09:44: ist es schlimm, oder?

00:09:45: Unerwartete bewegt einfach die Märkte.

00:09:47: Schlimm ist noch nicht gesagt aber es gibt eine Anpassung von den Märkten.

00:09:52: und dann ist einfach die Frage Wie begründete die Notenbank, dass sie entgegen einer Erwartung der Finanzmärkte Zinsen gleich erhöht hat?

00:09:58: Wir reden jetzt von einem hypothetischen Szenario.

00:10:01: Von einer gewissen Überraschung.

00:10:02: Aber es wäre nicht eine massive Überraschtung, weil den Zinsschritt in diesem Sinn erwartet ist – einfach nicht am Mittwoch und am Donnerstag, sondern erst im Dezember.

00:10:10: Aber er ist erwartet.

00:10:12: Also von daher halten sich das im Rahmen... Ich bin der Meinung, dass die Inflation durch diese Art drückend ist, dass Zinse eigentlich müsste erhöht werden, aber davon überrascht man ein bisschen.

00:10:25: Der Markt glaubt, dass kein Zins erhöht

00:10:27: kommt.

00:10:27: Es hätte schon eine Zinsenhöhe geben.

00:10:29: Genau!

00:10:29: Wie schnell geht das?

00:10:31: Dass eine Medikamente dann wirkt?

00:10:32: Ja, es geht schon eher über Kortale als über Wuppe.

00:10:35: Das sagt man jetzt eigentlich Nohnung.

00:10:38: Teilweise, also eben... Institution

00:10:40: ist die amerikanische Zugang in den Zins.

00:10:42: Also letztlich wird der Konsum drosselt, Nachfrage drosslt und den Zugang zur Finanzierung drosslet Und das reduziert Nachfragen.

00:10:49: Wenn die Nachfrage reduziert wird, steigen die Preise

00:10:52: nicht

00:10:53: mehr so stark wie vorher.

00:10:54: Das ist die Idee von der ganzen geldpolitischen Steuerung über Geldmenge bzw.

00:10:59: über Ausleihungskonditionen und Amerikaner merken das schon.

00:11:05: Jetzt haben wir die Wahlen bald in zwei Wochen.

00:11:09: Dann werden wir sehen, wie die ganze Inflation und Lebenshaltungskosten und Wohnkosten fangen auch in Amerika an.

00:11:17: regional sehr verschieden, aber es ist ein Thema.

00:11:20: Und im Moment ist für die Wahlen ein gespaltener Kongressor mit einem blauen Repräsentatenhaus und einem roten Senat.

00:11:35: Das hängt ja alles zusammen.

00:11:37: Ob das Fett hier politisch auf den walen Schild und sagt mir, warten wir jetzt in der Höhe, kurz vor der Wahl, ist auch ein Thema.

00:11:45: ob man da jetzt etwas pausiert, um sich nicht den Vorwurf zu fallen lassen müssen.

00:11:50: Wir haben hier auf irgendeiner Seite Geldpolitik gemacht politisch.

00:11:54: Ich sehe es auch nicht genau, warum das eine oder andere für die Republik handelt und die Demokraten besser sein sollen, aber okay.

00:12:02: Die demokratische Politik ist schon seltsam geworden in den letzten Jahren.

00:12:07: Was kann man zum Schluss noch sagen, wenn wir uns das zusammenfassen?

00:12:12: Allgemein, wie ist die Stimmung?

00:12:15: Die Stimmung ist sehr gut.

00:12:17: Wir sind mit der SMI kurz vor einer neuen Altzeit hoch, im August haben wir das letzte.

00:12:21: Jetzt sind wieder zwei Monate vergangen und sind ziemlich nahe.

00:12:24: Wir kratzen so langsam am neuen Old-Time High also von dem her kann es nicht so schlecht sein.

00:12:28: Das

00:12:29: Öl ist immer noch mega dürr.

00:12:31: Teig, Eindring

00:12:32: in Sicht...

00:12:33: Das ist wirklich so dass man den Iran Krieg eine ganze Schlechtung

00:12:37: war.

00:12:38: Und was macht gold?

00:12:39: Gold ist ziemlich tief!

00:12:40: Wir haben uns sogar überlegt ein wenig zuzukaufen.

00:12:43: taktisch Wir sind nicht mehr so weit von hunderttausend Franken pro Kilo, wir waren schon über hundertdreis.

00:12:51: Und wir glauben einfach, dass das Staatsverschuldungs- thema für Gold ist.

00:12:55: Ideal im Sinne des

00:12:56: amerikanischen Schadens.

00:12:57: Ja, amerikanisch aber auch in Europa gibt es ja Spannungen bei der Staatsverschildung und da glaube ich, dass so ein bisschen als Absicherungsanlage oder?

00:13:08: Wenn der Preis

00:13:09: einfach kommt, ist das eine taktische Möglichkeit?

00:13:12: Ja wenn die Krisen eskalieren, hat man quasi wie ein Impfung oder ... Ein Impfung ist unbeliebter.

00:13:17: Ein Absicherung!

00:13:20: Das Wort Impfung isch gefällig aber... Aber ein Absicherung oder einen Anlage, wo sich anders verhalten als Staatsanleihen und das ist sicher nicht schlecht in dem Umfeld.

00:13:34: Wo immer französische Staatsanlagen haben irgendeine Portfolio Praktisch nicht.

00:13:38: Das ist nicht so, was wir jetzt machen.

00:13:39: Wir werden angestellt wegen der Staltzahe von der Anlage Strategie her.

00:13:44: Vielen Dank für die Einschätzung.

00:13:45: Das war's

00:13:45: gesehen

00:13:48: von der Nussgabe von Prime Invest, die Sendung zeichnet wir einmal in den Wochen auf im Ramantik hier im Handelscenter des Basel-Kandonalbanks.

00:13:55: Die Sendung könnt ihr auf YouTube auf dem YouTube-Kanal von Prime News.

00:13:58: Ihr könnt sie auch als Apple Podcast auf unserem Kanal oder Spotify loslassen und findet diesen Beitrag natürlich auch auf der Webseite von Primeis.

00:14:08: Ich danke euch fürs Interesse und hoffe, dass wir uns nächste Woche wieder wünschen.

00:14:19: Prime Invest, der Ausblick auf die Börsen und Merkt wird Ihnen präsentiert von den Basel-Kontonalbank.

00:14:26: Erie Bank für Basel.